REIT, czyli real estate investment trust, to podmioty od lat z powodzeniem funkcjonuj\u0105ce w zagranicznych systemach prawnych. REIT-y od dawna dzia\u0142aj\u0105 r\u00f3wnie\u017c na rynku polskim, s\u0105 to jednak REIT-y zagraniczne, skupiaj\u0105ce zagranicznych inwestor\u00f3w. Na polskim rynku nieruchomo\u015bci komercyjnych udzia\u0142 rodzimego kapita\u0142u pozostaje najni\u017cszy w Unii Europejskiej. Spowolniony ostatnio rynek nieruchomo\u015bci z du\u017cym entuzjazmem przyj\u0105\u0142 wi\u0119c zapowied\u017a powrotu do pomys\u0142u implementacji REIT-\u00f3w do polskiego porz\u0105dku prawnego. Za\u0142o\u017cenia do projektu ustawy zaprezentowane w w\u0105skim gronie przez Ministerstwo szybko obieg\u0142y media spo\u0142eczno\u015bciowe.<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/i0.wp.com\/www.ngllegal.com\/wp-content\/uploads\/Be-or-not-to-be-2.jpg?resize=450%2C281&ssl=1\")
<\/p>\n
Zgodnie z powy\u017cszymi doniesieniami, polskie REIT-y mia\u0142yby funkcjonowa\u0107 w formie sp\u00f3\u0142ek akcyjnych pod nazw\u0105 S.I.N.N. (sp\u00f3\u0142ki inwestuj\u0105ce w najem nieruchomo\u015bci). Mia\u0142yby one inwestowa\u0107 wy\u0142\u0105cznie w nieruchomo\u015bci po\u0142o\u017cone w Polsce, takie jak biura, centra handlowe, budynki mieszkalne, domy opieki spo\u0142ecznej, czy internaty, akademiki. Na tym etapie nie ma potwierdzenia, czy katalog ten mia\u0142by mie\u0107 charakter zamkni\u0119ty, czy s\u0105 to tylko przyk\u0142ady typ\u00f3w nieruchomo\u015bci komercyjnych, w kt\u00f3re mog\u0142yby inwestowa\u0107 S.I.N.N.-y. Nie jest r\u00f3wnie\u017c jednoznaczne na tym etapie, czy S.I.N.N. m\u00f3g\u0142by samodzielnie realizowa\u0107 inwestycje nieruchomo\u015bci, czy te\u017c jedynie nabywa\u0107 ju\u017c istniej\u0105ce nieruchomo\u015bci. Z publicznie dost\u0119pnych komentarzy wnioskowa\u0107 mo\u017cna, \u017ce chodzi\u0142oby jedynie o ju\u017c istniej\u0105ce i skomercjalizowane inwestycje.<\/p>\n
Za\u0142o\u017cenia Ministerstwa przewiduj\u0105 r\u00f3wnie\u017c szereg rozwi\u0105za\u0144 maj\u0105cych sprzyja\u0107 bezpiecze\u0144stwu inwestor\u00f3w. S.I.N.N.-y mia\u0142yby posiada\u0107 kapita\u0142 zak\u0142adowy wynosz\u0105cy co najmniej 100 milion\u00f3w z\u0142otych i wszystkie akcje nieuprzywilejowane, na okaziciela, by\u0107 notowane na Gie\u0142dzie Papier\u00f3w Warto\u015bciowych, a tak\u017ce pozostawa\u0107 pod nadzorem KNF. Warto\u015b\u0107 bilansowa S.I.N.N.-u w zdecydowanej wi\u0119kszo\u015bci wynika\u0107 powinna z warto\u015bci jej nieruchomo\u015bci (lub udzia\u0142\u00f3w w sp\u00f3\u0142kach zale\u017cnych b\u0119d\u0105cych w\u0142a\u015bcicielem tych nieruchomo\u015bci), a przych\u00f3d powinien by\u0107 przede wszystkim generowany z ich najmu.<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/i0.wp.com\/www.ngllegal.com\/wp-content\/uploads\/be-or-not-to-be.jpg?resize=450%2C281&ssl=1\")
<\/p>\n
Ponadto, S.I.N.N.-ami zarz\u0105dza\u0107 mogliby jedynie do\u015bwiadczeni asset managerowie. Zapowiedziane zosta\u0142y r\u00f3wnie\u017c preferencje podatkowe dla S.I.N.N.-u, jej akcjonariuszy, a tak\u017ce dla sp\u00f3\u0142ek zale\u017cnych od S.I.N.N. Na poziomie inwestora indywidualnego b\u0119d\u0105cego osob\u0105 fizyczn\u0105 szczeg\u00f3lnie interesuj\u0105co zapowiada si\u0119 propozycja zwolnienia dywidendy otrzymywanej od S.I.N.N.-u z podatku dochodowego,
co pozwala\u0142oby unikn\u0105\u0107 podw\u00f3jnego opodatkowania, z kt\u00f3rym mamy do czynienia przy wyp\u0142acie dywidendy przez \u201ezwyk\u0142e\u201d sp\u00f3\u0142ki kapita\u0142owe. W odniesieniu do samego S.I.N.N.-u, zapowiadane jest obni\u017cenie stawki CIT do 10% dla dochod\u00f3w uzyskiwanych z najmu nieruchomo\u015bci, cho\u0107 bez mo\u017cliwo\u015bci uwzgl\u0119dniania w rachunku podatkowym koszt\u00f3w ich amortyzacji. Dodatkowo, opodatkowanie dochod\u00f3w S.I.N.N.-u mia\u0142oby by\u0107 odroczone do dnia wyp\u0142aty dywidendy, a zatem S.I.N.N. nie mia\u0142aby obowi\u0105zku wp\u0142aty zaliczek na podatek CIT w ci\u0105gu roku.<\/p>\n
Oczywistym celem wprowadzenia regulacji jest zwi\u0119kszenie udzia\u0142u polskiego kapita\u0142u w tym segmencie rynku oraz zwi\u0119kszenie jego p\u0142ynno\u015bci i stabilno\u015bci. S.I.N.N.-y mia\u0142yby inwestowa\u0107 w oparciu o kapita\u0142 drobnych inwestor\u00f3w. Obecnie najbardziej powszechn\u0105 i uwa\u017can\u0105 za bezpieczn\u0105 form\u0119 inwestycji stanowi zakup w\u0142asnego \u201eM\u201d na wynajem. Taka nowa alternatywa mog\u0142aby nieco odci\u0105\u017cy\u0107 rynek nieruchomo\u015bci mieszkaniowych, ograniczaj\u0105c ilo\u015b\u0107 transakcji dokonywanych w celach inwestycyjnych, a nie w celach zaspokojenia potrzeb mieszkaniowych. W akcje S.I.N.N. mo\u017cna by\u0142oby zainwestowa\u0107 kwot\u0119 znacznie mniejsz\u0105, ni\u017c potrzebna do nabycia mieszkania. Takie obni\u017cenie bariery wej\u015bcia na rynek nieruchomo\u015bci dla inwestora indywidualnego sprzyja\u0142oby te\u017c ograniczeniu koncentracji na rynku.<\/p>\n
Z drugiej strony, S.I.N.N.-y mog\u0142yby inwestowa\u0107 nie tylko w mieszkania na wynajem, ale tak\u017ce akademiki, czy domy seniora. Nietrudno te\u017c wyobrazi\u0107 sobie, aby za pomoc\u0105 S.I.N.N.-\u00f3w realizowa\u0107 r\u00f3\u017cnego rodzaju programy publiczne, czy to rz\u0105dowe, czy samorz\u0105dowe, z zakresu chocia\u017cby tzw. affordable housing. Wszystko to mog\u0142oby docelowo wp\u0142yn\u0105\u0107 na struktur\u0119 popytu i poda\u017cy na rynku nieruchomo\u015bci mieszkaniowych.<\/p>\n
Nie jest to jednak pierwsza pr\u00f3ba stworzenia polskich REIT-\u00f3w. Kilka podej\u015b\u0107 do procesu legislacyjnego w tym zakresie ju\u017c za nami. Wszystkie dotychczas \u201eumiera\u0142y \u015bmierci\u0105 naturaln\u0105\u201d bez wyra\u017anego powodu, mimo do\u015b\u0107 jednoznacznie przychylnych opinii przedstawicieli bran\u017cy. Jak b\u0119dzie tym razem? Czekamy niecierpliwie na projekt ustawy i dalsze prace legislacyjne, w nadziei, \u017ce nie przyjdzie nam po raz kolejny zanuci\u0107 \u201ewszyscy zgadzaj\u0105 si\u0119 ze sob\u0105, a b\u0119dzie nadal tak jak jest\u201d.<\/em><\/p>\n [\/et_pb_text][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row column_structure=”3_5,2_5″ _builder_version=”4.21.2″ _module_preset=”default” custom_padding=”48px|||||” global_colors_info=”{}”][et_pb_column type=”3_5″ _builder_version=”4.21.2″ _module_preset=”default” global_colors_info=”{}”][et_pb_text admin_label=”Dane autor\u00f3w do zmiany ” _builder_version=”4.24.0″ _module_preset=”default” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n Chcesz dowiedzie\u0107 si\u0119 wi\u0119cej?<\/b><\/p>\n <\/b>Napisz do nas!<\/b><\/p>\n KONTAKT<\/b><\/p>\n